L'analyse financière d'une entreprise de transport, expliquée sur un cas chiffré

Un bilan, un compte de résultat, et une question : cette entreprise de transport va-t-elle bien ? Pour y répondre, l'examen attend toujours la même suite : reclasser le bilan, calculer trois soldes, dérouler la cascade du compte de résultat, mesurer quelques ratios, puis commenter. Ce guide fait toute la suite sur un transporteur inventé, chiffre par chiffre, puis montre comment financer un véhicule, prévoir sa trésorerie et trouver son seuil de rentabilité.

Pourquoi ce sujet compte à l'examen

Le programme officiel demande au candidat de savoir lire et interpréter un bilan et un compte de résultat, d'analyser la situation financière et la rentabilité de l'entreprise, notamment par des ratios, d'établir un budget et de connaître les formes de crédit (annexe I du règlement (CE) n° 1071/2009, rubrique E). À l'épreuve rédigée, c'est le cœur du deuxième problème : chacun des sujets de 2018 à 2026 a posé au moins une question d'analyse financière, de financement ou d'amortissement, souvent plusieurs.

La forme des questions varie peu. Il faut rappeler une formule puis calculer (« Rappelez la formule du fonds de roulement net global (FRNG) et calculez-le », sujet 2024, reprise en 2025) ; calculer sur deux exercices puis commenter (« Calculez pour 2016 et 2017 : le fonds de roulement net global […] Comparez les résultats et commentez-les », sujet 2018) ; exprimer un solde en pourcentage (la valeur ajoutée « en pourcentage du chiffre d'affaires », sujet 2025) ; ou définir et expliquer (« Donnez une définition du plan de financement et précisez son objectif », sujet 2020 ; « Quelle est l'incidence des dotations aux amortissements dans le budget de trésorerie ? », sujet 2019). Au QCM, la même matière revient sous forme de formules à reconnaître et de postes à classer.

Les calculs sont simples, des additions et des soustractions pour l'essentiel. Les points se perdent ailleurs : un poste rangé au mauvais étage du bilan, un solde calculé dans le mauvais ordre, un commentaire qui répète les chiffres sans les expliquer. Le cas de ce guide est inventé pour l'explication : il reprend la forme des questions d'examen, jamais les données d'un sujet.

Deux documents, deux questions

Tout commerçant, personne physique ou société, enregistre ses opérations au jour le jour, fait l'inventaire de ce qu'il possède et de ce qu'il doit au moins une fois tous les douze mois, et établit à la clôture de chaque exercice des comptes annuels : le bilan, le compte de résultat et une annexe, qui forment un tout indissociable (code de commerce, article L. 123-12). Les plus petites structures ont des dispenses : la micro-entreprise n'établit pas d'annexe (article L. 123-16-1), et l'entrepreneur individuel au régime fiscal de la micro-entreprise peut ne pas établir de comptes annuels (article L. 123-28). Ces comptes doivent être réguliers, sincères et donner une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat (article L. 123-14). Les documents comptables et les pièces justificatives se conservent dix ans (article L. 123-22).

Le bilan et le compte de résultat

Le bilan décrit séparément l'actif et le passif, et fait apparaître les capitaux propres (article L. 123-13). À gauche, l'actif : ce que l'entreprise possède et utilise, véhicules, créances sur les clients, argent en banque. À droite, le passif : d'où vient l'argent, les apports et les bénéfices laissés dans l'entreprise (les capitaux propres), puis les dettes. Les deux colonnes sont toujours égales, puisque tout ce que l'entreprise possède a été financé par quelqu'un.

Le compte de résultat récapitule les produits et les charges de l'exercice, sans tenir compte de leur date d'encaissement ou de paiement, et fait apparaître par différence le bénéfice ou la perte (même article). Cette dernière phrase du code explique la moitié des questions d'examen : une facture émise en décembre et payée en février est un produit de l'année, même si l'argent n'est pas encore arrivé. Le résultat mesure ce que l'entreprise a gagné ; il ne dit pas ce qu'elle a en banque.

Quelques réflexes de classement font gagner du temps : le porteur est à l'actif, le gazole au compte de résultat ; l'emprunt est au passif, ses intérêts au compte de résultat ; le remboursement du capital n'est ni une charge ni un produit, il diminue la dette au bilan.

Les fiches : Obligations comptables et lecture du bilan

Le cas : un transporteur de sept véhicules

La SARL DRESVANT, entreprise inventée pour ce guide, fait du transport régional de marchandises avec six porteurs de 19 tonnes et un fourgon de 3,5 tonnes. Au cours de l'exercice N, elle a vendu un ancien porteur et en a acheté un neuf. Voici ses comptes, présentés comme dans une annexe de sujet.

Les questions sont celles d'un problème de gestion : calculer le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement et la trésorerie des deux exercices ; calculer la valeur ajoutée, l'excédent brut d'exploitation et la capacité d'autofinancement ; mesurer quelques ratios ; vérifier la capacité financière ; puis commenter la situation de l'entreprise.

Du bilan comptable au bilan fonctionnel

Le bilan comptable classe les postes par nature ; le bilan fonctionnel les range par fonction, en trois étages qui se lisent horizontalement. En haut, le cycle d'investissement : les immobilisations (emplois stables) et ce qui les finance durablement, capitaux propres et emprunts, quelle que soit leur échéance, hors concours bancaires courants (ressources stables ou capitaux permanents). Le QCM parle aussi de « dettes à plus d'un an » (sujet 2021) : c'est un découpage voisin, par la durée : la part des emprunts remboursable dans l'année en sort alors, et le montant peut différer un peu. Au milieu, le cycle d'exploitation : stocks et créances d'un côté, dettes fournisseurs, fiscales et sociales de l'autre. En bas, la trésorerie : disponibilités d'un côté, concours bancaires courants (le découvert) de l'autre.

Le passage demande deux reclassements, et ce sont eux que l'examen vérifie :

• Le découvert sort des dettes financières. Le poste « Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit » mélange des emprunts à plusieurs années et des concours bancaires courants. Les premiers sont des ressources stables ; les seconds relèvent de la trésorerie passive. Ici : 290 000 − 35 000 = 255 000 € d'emprunts en N.
• Les dettes fiscales et sociales vont à l'exploitation, pour l'essentiel. TVA, cotisations sociales, salaires dus : elles naissent de l'activité et se renouvellent avec elle. L'analyse fonctionnelle stricte range à part l'impôt sur les sociétés restant dû (hors exploitation) ; les sujets s'en dispensent quand l'annexe ne le détaille pas, comme ici.

Deux présentations donnent le même fonds de roulement. En valeurs nettes, celle des questions du QCM : capitaux permanents − actif immobilisé net. En valeurs brutes, celle des ateliers de l'application et de l'analyse fonctionnelle classique : les amortissements cumulés rejoignent les ressources stables, et les immobilisations sont prises à leur valeur d'origine. Les amortissements étant retirés ou ajoutés des deux côtés, la différence ne change pas, tant que les dettes financières retenues sont les mêmes.

Cas 1 : FRNG, BFR et trésorerie nette sur deux exercices

La vérification par le bas du bilan n'est pas un luxe : si les deux calculs ne tombent pas sur le même nombre, un poste a été rangé au mauvais étage. C'est presque toujours le découvert, laissé dans les dettes financières.

Pourquoi le besoin a-t-il bondi ? Le poste clients est passé de 171 000 à 228 000 €, bien plus vite que le chiffre d'affaires. C'est le trait du métier : un transporteur n'a presque pas de stocks, son besoin en fonds de roulement vient de ce qu'il paie le carburant, les péages et les salaires avant d'encaisser ses clients. La frise suit une facture de la SARL DRESVANT.

Vert plein : dépenses déjà payées ; hachuré : échéance légale ; pointillé : attente de l'encaissement, que le besoin en fonds de roulement finance.

Le délai moyen de paiement des clients se calcule sur des montants comparables : les créances clients sont toutes taxes comprises, le chiffre d'affaires est hors taxes, il faut donc le ramener toutes taxes comprises (transport au taux normal de 20 %).

Le code de commerce plafonne le délai de paiement du transport routier de marchandises à 30 jours après la date d'émission de la facture, comme pour la location de véhicules et la commission de transport (article L. 441-11, II, 5°), contre 60 jours, ou 45 jours fin de mois, en droit commun (article L. 441-10, I). Le client en retard doit de plein droit des pénalités de retard et une indemnité forfaitaire de 40 € pour frais de recouvrement (articles L. 441-10, II, et D. 441-5). Dans le cas, le problème de trésorerie n'est donc pas une fatalité : c'est un défaut de recouvrement.

Les fiches : Bilan fonctionnel, fonds de roulement, BFR, trésorerie et ratios

Le compte de résultat en cascade : SIG et CAF

Les soldes intermédiaires de gestion découpent le résultat en étapes. Chacune retire une famille de charges, dans un ordre fixe, et répond à une question : quelle richesse l'entreprise crée-t-elle (la valeur ajoutée), que dégage son exploitation (l'excédent brut d'exploitation), que reste-t-il après l'usure du matériel (le résultat d'exploitation), puis après les intérêts, les opérations exceptionnelles et l'impôt (le résultat net).

Pour un transporteur, la production de l'exercice se confond avec son chiffre d'affaires : il vend des prestations, pas des produits stockés. Les consommations en provenance des tiers réunissent tout ce qu'il achète à l'extérieur pour rouler : carburant et pièces (corrigés de la variation de stock), entretien, péages, sous-traitance, assurances, locations et autres services extérieurs. Le personnel, les impôts et les amortissements n'en font pas partie.

Cas 3 : les soldes de la SARL DRESVANT

Le résultat exceptionnel est la plus-value de cession du porteur : vendu 25 000 €, il valait 15 000 € dans les comptes. Une plus-value ne se répète pas chaque année ; c'est pour cela qu'on la neutralise dans la capacité d'autofinancement.

Cas 4 : la capacité d'autofinancement, par deux chemins

La capacité d'autofinancement mesure l'argent que l'activité de l'année laisse à l'entreprise pour rembourser ses emprunts, investir et rémunérer ses associés. Elle part du résultat net et y rajoute les charges qui n'ont fait sortir aucun argent, les dotations ; elle retire les produits qui ne reviendront pas, comme le prix de cession d'un véhicule, et rajoute la valeur comptable du bien cédé, qui n'est pas une sortie d'argent.

Les dividendes ne sont pas une charge : ils sont une affectation du résultat, décidée par les associés. C'est pourquoi ils se retirent de la CAF, et jamais du résultat. La forme simple de la CAF, résultat net plus dotations, suffit quand l'exercice n'a ni cession ni reprise ; l'énoncé dit laquelle il attend.

Les fiches : Compte de résultat, SIG et capacité d'autofinancement

L'amortissement, la charge qui ne sort pas de la banque

L'amortissement répartit le coût d'un véhicule sur ses années d'utilisation : le porteur payé une fois sert cinq ou sept ans, son coût se répartit sur cinq ou sept comptes de résultat. Les immobilisations dont la durée d'utilisation est limitée s'amortissent sur cette durée selon un plan d'amortissement (code de commerce, article R. 123-179). La base est le coût d'acquisition, prix d'achat et frais accessoires, hors taxes quand la TVA est récupérable.

Deux modes coexistent. En linéaire, l'annuité est constante, et la première se calcule au prorata du temps écoulé depuis la mise en service, en jours (BOFiP, BOI-BIC-AMT-20-10 et BOI-BIC-AMT-20-20-30). En dégressif, réservé aux biens acquis neufs dont la durée est d'au moins trois ans, le matériel de transport compris (code général des impôts, annexe II, article 22), le taux linéaire est multiplié par 1,25 (trois ou quatre ans), 1,75 (cinq ou six ans) ou 2,25 (plus de six ans) (article 39 A du code) ; il s'applique la première année à la valeur d'origine, au prorata en mois depuis le premier jour du mois d'acquisition, puis chaque année à la valeur nette restante (annexe II, article 23).

Ce que l'amortissement n'est pas : une somme mise de côté pour remplacer le véhicule. La dotation diminue le résultat sans faire sortir un euro. C'est pour cela qu'on la rajoute au résultat pour obtenir la capacité d'autofinancement, et qu'elle ne figure jamais dans un budget de trésorerie. Le plan d'amortissement complet, avec la VNC année par année, se travaille dans l'atelier « Plan d'amortissement » de l'application, accessible dès l'essai gratuit.

Les fiches : Amortissements et cessions d'immobilisations

Les ratios : ce que regardent le banquier et l'examinateur

Un ratio rapporte deux grandeurs pour les rendre comparables d'une année à l'autre ou d'une entreprise à l'autre. L'examen en demande peu, toujours les mêmes, et attend leur sens autant que leur valeur. Aucun texte ne fixe de seuil à ces ratios : ce sont des outils d'analyse, que les prêteurs lisent avec leurs propres repères, d'où l'importance de l'évolution d'une année sur l'autre.

Trois précisions évitent les erreurs. L'autonomie financière et l'indépendance financière désignent, dans les questions de l'examen, le même rapport. Les dettes à court terme de la liquidité générale comprennent les concours bancaires (35 000 € en N) ; un énoncé plus détaillé y ajouterait la part des emprunts remboursable dans l'année. Et la capacité de remboursement se calcule ici sur les emprunts hors découvert, 255 000 € ; certains énoncés y incluent les concours bancaires (290 000 ÷ 175 000 = 1,7 an) : c'est l'énoncé qui fixe le périmètre, et la copie qui le dit.

Le banquier qui finance un véhicule regarde surtout deux choses : la capacité de remboursement, parce qu'elle dit si l'activité peut porter une dette de plus, et l'autonomie financière, parce qu'elle dit combien les associés ont mis en jeu. Pour DRESVANT, les deux sont bonnes. Ce qui inquiète est ailleurs.

Commenter : ce que la copie doit dire

« Comparez les résultats et commentez-les » : c'est la question qui départage les copies. Un commentaire n'est pas la relecture des chiffres. Il répond en quatre temps : le constat (le chiffre et son évolution), l'explication (le poste qui la provoque), le jugement (est-ce grave, au regard de quoi), puis la piste (ce que l'entreprise peut faire). Pour la SARL DRESVANT, cela donne, en quelques lignes :

• Constat. Le fonds de roulement progresse légèrement (de 50 000 à 55 000 €), mais le besoin en fonds de roulement passe de 19 000 à 68 000 € : la trésorerie nette devient négative (−13 000 €), l'entreprise utilise 35 000 € de découvert.
• Explication. Le poste clients augmente de 57 000 € pour une activité en hausse de 5,6 % : le délai clients passe de 47,5 à 60 jours.
• Jugement. L'entreprise est rentable (rentabilité commerciale de 4,4 %, CAF de 175 000 €), autonome (49,5 %) et peu endettée (1,5 an de CAF) : la difficulté n'est pas structurelle. Mais elle finance le crédit de ses clients par du découvert, la ressource la plus chère, et laisse ses clients payer au double du plafond légal de 30 jours.
• Pistes. Appliquer le délai légal, facturer les pénalités et l'indemnité de 40 €, relancer ; à défaut, mobiliser les créances (affacturage, cession par bordereau) ; ne pas financer le prochain véhicule sur la trésorerie.

Le même schéma vaut pour la valeur ajoutée « en pourcentage du chiffre d'affaires » : 50 % se commente par la structure des charges (la sous-traitance et le carburant pèsent sur les consommations, donc sur la valeur ajoutée ; le personnel, lui, pèse sur l'EBE), et par l'évolution d'une année sur l'autre quand le sujet donne deux exercices.

La capacité financière, lue sur le même bilan

Pour être inscrite au registre et le rester, l'entreprise de transport doit justifier, chaque année, de capitaux et de réserves au moins égaux à un montant qui dépend de son parc : 9 000 € pour le premier véhicule et 5 000 € pour chacun des suivants s'ils dépassent 3,5 tonnes ; 1 800 € puis 900 € si l'entreprise n'utilise que des véhicules de 3,5 tonnes au plus ; dans un parc mixte, 9 000 € pour le premier, 5 000 € par véhicule suivant de plus de 3,5 tonnes et 900 € par véhicule de 3,5 tonnes au plus (code des transports, article R. 3211-32 ; règlement (CE) n° 1071/2009, article 7). Tous les véhicules utilisés pour le transport comptent (article R. 3211-34), quel que soit leur mode de détention, propriété, location ou crédit-bail (arrêté du 3 février 2012, article 4).

La preuve se fait par les capitaux propres, pas par le chiffre d'affaires, la trésorerie ou la valeur des véhicules : DRESVANT, à découvert, satisfait sans peine l'exigence. À défaut de capitaux suffisants, des garanties d'organismes financiers peuvent compléter, dans la limite de la moitié de la capacité exigible (article R. 3211-33). Après chaque exercice, l'administration vérifie la condition sur les comptes annuels certifiés, visés ou attestés, que lui transmet l'administration fiscale (article R. 3211-35). La règle complète, avec ses pièges, est sur la fiche.

Les fiches : Capacité financière

Financer un véhicule : emprunt, crédit-bail, plan de financement

Un porteur neuf coûte plusieurs fois le bénéfice annuel d'une petite entreprise. Le financer, c'est choisir qui avance l'argent et qui reste propriétaire. Le programme cite les principales formes de crédit : crédit bancaire, cautionnement, hypothèque, crédit-bail, location, affacturage (annexe I, rubrique E, point 2).

L'emprunt et le crédit-bail

Avec un emprunt, l'entreprise achète le véhicule et en devient propriétaire : il entre à l'actif, l'emprunt au passif. Chaque échéance se divise en deux : les intérêts, charge financière du compte de résultat, et le capital remboursé, qui n'est pas une charge et diminue la dette. Deux modalités reviennent dans les sujets : l'amortissement constant du capital (le même capital chaque année, des intérêts qui baissent) et l'annuité constante (la même somme chaque année, une part de capital qui grandit).

Le crédit-bail est une location d'un bien d'équipement acheté pour être loué par une entreprise qui en demeure propriétaire (« par des entreprises qui en demeurent propriétaires », dit le texte), avec la possibilité pour le locataire d'acquérir le bien à un prix qui tient compte des loyers versés (code monétaire et financier, article L. 313-7). Dans les comptes sociaux du transporteur, le véhicule n'est donc ni à l'actif ni la dette au passif : les loyers sont des charges externes, qui diminuent la valeur ajoutée, et le bien n'entre au bilan qu'à la levée de l'option. En fin de contrat, le locataire lève l'option, restitue le véhicule ou le reloue ; il ne peut pas le vendre, puisqu'il ne lui appartient pas.

Exemple : un porteur de 140 000 € HT, en crédit-bail sur 60 mois à 2 600 € HT par mois, avec une option d'achat de 1 400 €, coûte 60 × 2 600 + 1 400 = 157 400 €, soit 17 400 € de plus que son prix. En échange, peu ou pas d'apport (un premier loyer majoré ou un dépôt de garantie sont fréquents), aucune immobilisation au bilan, et un loyer qui suit la durée d'usage. C'est la comparaison que demandent les questions « un avantage et un inconvénient » : le crédit-bail préserve la trésorerie et ménage la capacité d'emprunt (les engagements restent indiqués en annexe, et les banques les lisent), il coûte plus cher et ne rend propriétaire qu'à la fin. L'affacturage et la cession de créances par bordereau, eux, financent le poste clients plutôt que les véhicules : le second est régi par les articles L. 313-23 à L. 313-34 du même code, le premier repose d'ordinaire sur un contrat avec le factor, qui paie la facture et se substitue à l'entreprise dans ses droits contre le client (subrogation conventionnelle, code civil, article 1346-1).

Le plan de financement

Le plan de financement est un tableau prévisionnel, sur plusieurs années, des emplois (investissements, augmentation du besoin en fonds de roulement, remboursement du capital des emprunts, dividendes) et des ressources (apports, emprunts nouveaux, capacité d'autofinancement, cessions). Son objectif : vérifier, avant d'investir, que le projet se finance chaque année, et dimensionner l'emprunt. C'est un outil de gestion, celui que demandera le banquier. Le code de commerce connaît aussi un plan de financement prévisionnel obligatoire, mais annuel : les sociétés commerciales d'au moins 300 salariés ou 18 millions d'euros de chiffre d'affaires l'établissent, avec le compte de résultat prévisionnel, au plus tard quatre mois après l'ouverture de l'exercice (articles L. 232-2, R. 232-2 et R. 232-3).

Trois remarques font la copie complète. Le besoin en fonds de roulement est un emploi dès le démarrage : la société paie ses premiers mois de carburant et de salaires avant d'encaisser ses premières factures, et l'oublier, c'est sous-estimer l'emprunt. Les intérêts ne figurent pas dans les emplois : ils sont déjà déduits du résultat net, donc de la CAF. Et la TVA payée sur le porteur (28 000 € sur 140 000 € HT) doit être avancée avant d'être récupérée : le sujet 2020, par exemple, la faisait financer par un emprunt à court terme distinct. Pour équilibrer l'année 1, le plus simple est d'augmenter l'apport de 6 000 € ; un emprunt supplémentaire devrait être un peu plus fort, puisque son premier remboursement s'ajoute aux emplois et ses intérêts réduisent la CAF ; prendre le matériel de 6 000 € en location retire bien cet investissement des emplois, mais son loyer réduit aussi la CAF. Côté capacité financière, la société n'a qu'un véhicule : 9 000 € de capitaux propres, que couvre l'apport de 24 000 €.

Les fiches : Financement, crédit et sûretés

Le budget de trésorerie

Le plan de financement raisonne par année ; le budget de trésorerie raisonne par mois. Il récapitule les encaissements et les décaissements prévus, et fait apparaître la trésorerie de fin de chaque mois. Trois règles le distinguent du compte de résultat : il se tient toutes taxes comprises, puisqu'il suit l'argent ; il retient la date du paiement, pas celle de la facture ; il ignore les dotations aux amortissements et les provisions, qui ne font sortir aucun argent, mais il retient le prix du véhicule acheté et les échéances d'emprunt, capital compris. Aucun texte ne l'impose : c'est l'outil de gestion qui annonce, des mois à l'avance, le découvert à négocier.

Cas 9 : l'hiver de la SARL DRESVANT

L'année suivante, DRESVANT a ramené ses clients à 30 jours : les ventes d'un mois sont encaissées le mois suivant. Elle prévoit, hors taxes, 95 000 € de ventes en novembre, 100 000 € en décembre, 70 000 € en janvier, mois creux, et 100 000 € en février. Ses achats de carburant, d'entretien et de péages, payés comptant, seront de 35 000 € HT en novembre et en décembre, 28 000 € en janvier et 35 000 € en février ; ses autres services extérieurs, de 6 000 € HT par mois, payés comptant. Salaires et charges sociales : 30 000 € par mois. Échéance d'emprunt : 6 000 € par mois. Elle remplace son fourgon en février : 40 000 € HT, payés comptant. Elle a opté pour le paiement de la TVA d'après les débits et la déclare chaque mois ; la TVA d'un mois se paie le mois suivant. Taux de TVA : 20 %. Trésorerie au 1er décembre : 4 000 €. Établir le budget de trésorerie de décembre à février.

Les lignes se vérifient de proche en proche : en décembre, 4 000 + 114 000 − 96 000 = 22 000 € ; en janvier, 22 000 + 120 000 − 88 600 = 53 400 € ; en février, 53 400 + 84 000 − 140 400 = −3 000 €. Le découvert tombe en février, alors que le mois creux est janvier : les ventes de janvier ne sont encaissées qu'en février, le mois même où le fourgon est payé comptant, TVA comprise. Les dotations aux amortissements du fourgon, elles, n'apparaissent nulle part, et la TVA du fourgon ne reviendra qu'en mars, en déduction de la TVA à payer. Les réponses tiennent en trois lignes : négocier un découvert autorisé d'au moins 3 000 €, financer le fourgon par un emprunt ou un crédit-bail plutôt que comptant, ou décaler l'achat d'un mois. C'est exactement le sens de la phrase de la fiche : un résultat prévu positif n'empêche pas un mois à découvert.

Les fiches : Budget et documents prévisionnels

Le seuil de rentabilité

Le seuil de rentabilité est le chiffre d'affaires pour lequel l'entreprise ne gagne ni ne perd. Pour le trouver, on sépare les charges en deux familles : les charges variables, qui suivent l'activité (carburant, entretien et pneumatiques, péages, sous-traitance), et les charges fixes, qui courent quoi qu'il arrive (assurances, loyers, impôts et taxes, salaires des conducteurs, amortissements, intérêts). La différence entre le chiffre d'affaires et les charges variables est la marge sur coût variable : c'est elle qui paie les charges fixes. Le salaire d'un conducteur salarié se range d'ordinaire en charges fixes, puisqu'il est dû que le porteur roule ou non ; l'énoncé le précise quand il en décide autrement.

Le contrôle est immédiat : au seuil, la marge sur coût variable (1 051 641 × 658 000 ÷ 1 140 000) vaut bien 607 000 €. Le commentaire attendu : l'entreprise ne commence à gagner de l'argent qu'en décembre, et une baisse d'activité de 7,8 % suffirait à effacer le bénéfice courant. C'est le profil d'un métier à charges fixes lourdes, où chaque jour d'immobilisation d'un porteur repousse le point mort. Le seuil se calcule sur le résultat courant (ici 51 000 €), sans la plus-value ni l'impôt. Le passage du seuil au coût de revient du kilomètre est détaillé dans le guide Le coût de revient.

Les fiches : Seuil de rentabilité et marge sur coût variable

Les confusions qui coûtent des points

• Capitaux propres ou capitaux permanents. Les premiers servent à la capacité financière et au numérateur de l'autonomie ; les seconds, capitaux propres plus emprunts hors concours bancaires courants, au fonds de roulement.
• Découvert, dette financière ou trésorerie. Le concours bancaire courant n'est pas une ressource stable : il va en trésorerie passive, sinon le FRNG est faux et la vérification par le bas du bilan ne tombe pas juste.
• FRNG + BFR. La trésorerie nette est FRNG − BFR. Un BFR plus grand que le FRNG donne une trésorerie négative, pas une perte.
• Valeur ajoutée et personnel. La valeur ajoutée retire les consommations en provenance des tiers, pas les salaires : le personnel se retire ensuite, pour l'EBE.
• EBE et amortissements. L'EBE se calcule avant les dotations ; c'est le résultat d'exploitation qui les retire.
• CAF moins dotations. On rajoute les dotations au résultat net, on ne les retire pas ; et on neutralise une cession (moins le prix, plus la valeur comptable).
• Remboursement du capital. Ce n'est pas une charge : il est absent du compte de résultat, présent dans le plan de financement et dans le budget de trésorerie.
• Hors taxes ou toutes taxes comprises. Compte de résultat, SIG, seuil : hors taxes. Budget de trésorerie, délai clients rapporté aux créances : toutes taxes comprises.
• Crédit-bail au bilan. Dans les comptes sociaux du locataire, ni le véhicule ni la dette : des loyers en charges externes.

Trois questions d'entraînement, corrigées

Trois questions de la banque CapaTransport, au format du QCM officiel (quatre propositions, une seule réponse admise), sur trois notions différentes de ce guide :

S'entraîner

Ce guide a montré chaque calcul une fois, sur une seule entreprise. L'examen en donnera une autre, et c'est la répétition qui fait gagner les points. Dans l'onglet Ateliers de l'application, chaque atelier de gestion tire un énoncé neuf, au format de la copie, et corrige chaque étape avec sa règle : « Bilan fonctionnel », « Soldes intermédiaires de gestion », « Capacité d'autofinancement », « Capacité financière », « Délais de paiement », « Seuil de rentabilité », « Crédit-bail », « Plan de financement et emprunt », « Budget de trésorerie » dans la version complète, et « Plan d'amortissement » dès l'essai gratuit. Les questions de QCM de chaque notion se travaillent dans les QCM, qui ramènent vos erreurs jusqu'à ce qu'elles soient acquises. Pour la matière dans son ensemble, voir le guide de la gestion ; pour les vrais sujets, les annales.

Dernière mise à jour : 4 novembre 2026.